玉米市场即将面临转折

2016-11-30 10:01:10   来源:方正中期

  今年是玉米临储收购制度改革的第一年,10月份以来,玉米市场在跌跌不休的进程中出现了延续反弹的行情。东北三省一区的玉米深加工企业玉米补贴政策已经全部落实,政策上给予了市场利好的信心,加上“恶劣天气”与“运力受阻”等因素影响玉米上量,玉米市场出现了阶段性供应趋紧的局面,玉米市场庞大的供应压力随之延后,目前乃是玉米市场价格转折的关键节点。

  行情回顾

  从现货市场来看,东北港口玉米集港成本1650-1680元/吨;东北深加工企业挂牌新玉米价格继续承压1400-1480元/吨,饲料企业收购新玉米价格1480-1640元/吨;华北深加工企业收购价格区间1680-1780元/吨,个别继续降价;南方销区玉米行情跟随走软。国内玉米淀粉价格整体呈现稳中上涨态势,山东地区淀粉市场2250-2400元/吨;河南地区市场价2400元/吨;河北地区市场价2300-2400元/吨;东北地区市场价2100-2350元/吨;西北地区市场价2350元/吨。

  从期货市场来看,11月29日连玉米指数自9月末收盘价1398以来上涨了近11个百分点,主力1705合约价格强势上涨,持仓量与成交量均大幅提高,总持仓17.7万手,多方势力对后市价位看的较高,短期仍有上涨的可能;玉米淀粉期货合约指数自9月末收盘价1699以来上涨了近13个百分点,整体呈现震荡上涨的态势,淀粉主力1705合约再创8月份以来的新高,日内最高点1942,日增仓达7.7万手,多头氛围较强。

  玉米期现价格走势、玉米淀粉期现价格走势

  基本面利多

  就玉米市场而言,短期内有所支撑,但中长期基本面偏空格局未改。近期国内玉米价格整体稳定,局部上涨,国内玉米市场主要有以下下三点利多因素:一是产区玉米购销受阻,售粮进度同比偏缓,加上恶劣的天气不利于玉米的脱水,潮粮价格普遍较低,农户惜售心理较强,华北地区商家为了吸引上量,不得不提高玉米收购价;二是产区运力不畅,雨雪天气导致的道路湿滑,物流严重受阻,运费成本加重,支撑玉米价格;三是深加工补贴政策的落实,深加工理论盈利增加带动下,开工率大幅回升,增加玉米的消费需求,支撑玉米价格。但是,12月份面临东北玉米集中上市,且饲料需求的恢复仍然缓慢,我们仍维持玉米市场中长期偏空的判断。

  就玉米淀粉而言,10-12月份,淀粉制品出口增加以及对木薯淀粉替代增强使得玉米淀粉消费转好,而玉米淀粉厂家多以执行前期合同为主,原料玉米成本费增加使得淀粉价格受到支撑。从库存角度来看,对东北市场30家玉米淀粉加工企业调查显示,第48周淀粉库存总量周比下降了24.87%,对现货市场形成利好。不过,对东北、山东、河北地区的38家淀粉企业进行调查显示淀粉开工率维持79%的高位,加上淀粉加工企业多利润丰厚,都将利空淀粉市场,后期注意防范玉米回落对淀粉市场形成压力。

  国内玉米淀粉库存量、国内玉米淀粉消费量

  后市分析

  东北地区天气转晴,玉米上量压力开始显现,加上华南地区开始制作腊肉,猪肉价格上涨,养殖户出栏情绪较高,饲料端需求短时间难以恢复,玉米市场将会承受一定的压力,但是,部分农户已因降价出现惜售心理,及物流成本较高对短期玉米价格有一定支撑。综合来看,短期玉米市场仍将呈现区间震荡的行情,震荡区间为1500-1600,中长线偏空格局不改。玉米淀粉短期淀粉仍将维持偏强震荡走势,中长期随着库存的加大及原料玉米价格回落,淀粉承受较大压力。投资者可关注玉米-淀粉之间的价差的套利操作。后期密切关注东北玉米上量情况以及天气和物流因素。(来源:方正中期)